كان أداء الأسهم الأميركية في 2025 إيجابياً بشكل عام، لكن مع تقلبات واضحة خلال العام بسبب عوامل اقتصادية وسياسية متعددة. ومع اقتراب 2026، تدخل الأسهم الأميركية السنة الجديدة وسط مزيج من التفاؤل والحذر، مدفوعة بزخم الذكاء الاصطناعي وتوقعات خفض أسعار الفائدة، وتباين التقديرات لأداء مؤشر “إس آند بي 500” في نهاية العام بين 4500 نقطة و8400 نقطة.
فيما يلي أبرز توقعات البنوك والمؤسسات المالية حول العالم حول الاتجاه الذي قد تسلكه أسواق الأسهم الأميركية، ضمن سلسلة تقارير اقتصاد العالم 2026، التي تقدمها “الشرق” كالآتي:
سيتي غروب”
يتوقع البنك الاستثماري أن يصل مؤشر “إس آند بي 500″، إلى 6900 نقطة بحلول منتصف عام 2026. ورغم احتمال دخول السوق مرحلة أكثر تقلباً ضمن مسار الصعود القائم، فإنه ما يزال متفائلاً على المدى المتوسط.
استهل المؤشر عام 2025، عند 5.868 نقطة وارتفع إلى 6.721 نقطة في ختام تعاملات يوم 17 ديسمبر. ويرى البنك أن خفض أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي إضافة إلى الدعم المستمر لتداولات الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، من أبرز العوامل المرجح أن تشكل أداء أسواق الأسهم. كما يتوقع أن يتسارع نمو ربحية السهم (EPS) إلى نحو 11% وأن يتسع نطاقه في 2026.
مورغان ستانلي
الأسهم الأميركية تتصدر المشهد في ظل ظروف مواتية، ومن المرجح أن تتفوق على نظيراتها عالمياً، مع توقع ارتفاع مؤشر “إس آند بي 500” بنسبة 14% إلى 7800 نقطة خلال عام 2026، مقارنةً بمكاسب متوقعة بنحو 7% لمؤشر “توبكس” (TOPIX) الياباني و4% لمؤشر “MSCI Europe” الأوروبي.
ومن المنتظر أن تستفيد أرباح الشركات الأميركية من عدة عوامل، من بينها مزيج سياسات داعم للأسواق، وخفض أسعار الفائدة من جانب الفيدرالي، وخفض الضرائب على الشركات بنحو 129 مليار دولار خلال عامي 2026 و2027 إضافة إلى عودة قوة التسعير، والمكاسب المدفوعة باستثمارات الذكاء الاصطناعي.
جيه بي مورغان
من المتوقع أن يُنهي مؤشر “إس آند بي 500” عام 2026 عند 7500 نقطة، بدعم من اقتصاد أميركي مرن ودورة نمو يقودها الذكاء الاصطناعي، وفق “رويترز”.
قال البنك في مذكرة بحثية إنه من شبه المؤكد أن الذكاء الاصطناعي سيكون المحرّك الأهم لعوائد أسواق الأسهم المدرجة خلال السنوات القليلة المقبلة. وتتأثر نحو 40% من الشركات المدرجة في “إس آند بي 500” بشكل مباشر بالذكاء الاصطناعي.
كما تُمثل قطاعات التكنولوجيا والقطاعات المرتبطة بها نحو نصف القيمة السوقية الإجمالية لمؤشر “إس آند بي 500″، ما قد يجعل إعادة موازنة المحافظ الاستثمارية خطوة ضرورية.
غولدمان ساكس
تظل سوق الأسهم الأميركية مدفوعة بالتطورات في مجال الذكاء الاصطناعي وتوجهات المستثمرين تجاهه، حيث تستفيد الشركات الرائدة من التكنولوجيا وحجم أعمالها لتحقيق نمو لافت.
تمثل أكبر 10 أسهم أميركية (ثمانية منها مرتبطة بالتكنولوجيا) نحو 25% من سوق الأسهم العالمية، وتبلغ قيمتها قرابة 25 تريليون دولار. كما تمثل أكبر 10 شركات في مؤشر “إس آند بي 500” حصة كبيرة من القيمة السوقية للمؤشر (نحو 40%) ومن الأرباح (نحو 30%).
وتنفق 5 شركات عملاقة في الذكاء الاصطناعي وهي “أمازون” و”جوجل” و”ميتا” و”مايكروسوفت” و”أوراكل”، وحدها نحو 27% من إجمالي النفقات الرأسمالية لشركات مؤشر “إس آند بي 500”. ورغم أن الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي جرى تمويله داخلياً إلى حد كبير حتى الآن، فإن الاعتماد المتزايد على الديون يستدعي مراقبة دقيقة خلال عام 2026.
بلاك روك إنفستمنت
توصية بزيادة الوزن في الأسهم الأميركية. فالأرباح القوية للشركات، والمدفوعة جزئياً بالذكاء الاصطناعي، تحظى بدعم من بيئة كلية مواتية تشمل استمرار تيسير السياسة النقدية من جانب الاحتياطي الفيدرالي، والتفاؤل واسع النطاق بشأن الاقتصاد وتراجع حالة عدم اليقين المرتبطة بالسياسات، ولا سيما على صعيد التجارة.
يُعد الذكاء الاصطناعي القوة الكبرى المسيطرة حالياً، وهو ما ساهم في دفع الأسهم الأميركية إلى مستويات قياسية خلال 2025. وفي الأشهر الأخيرة، بدأ المستثمرون يشعرون بالقلق بشأن تقييمات الأسهم وما إذا كانت فقاعة الذكاء الاصطناعي في طريقها للتكوّن.
اقرأ أيضاً: ما هي فقاعة الذكاء الاصطناعي؟ المفهوم وأبرز المؤشرات على تضخم السوق
يكشف مكرر الربحية وهو معدل السعر إلى الأرباح أن تقييمات الأسهم الأميركية هي الأعلى منذ فقاعات الإنترنت وعام 1929، وقد يشير ذلك لاحتمال تصحيح الأسعار في المستقبل.
دويتشه بنك
في عام 2026، من المتوقع أن تصل أرباح السهم في مؤشر “إس آند بي 500” إلى 320 دولاراً للسهم، بزيادة حوالي 14% مقارنة بعام 2025، مع توقع أن يصل المؤشر نفسه إلى 8000 نقطة بحلول نهاية 2026.
من شأن خفض معدلات الرسوم الجمركية أن يؤدي إلى تراجع التضخم، الأمر الذي سيدفع الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة إلى أقل من 3.5% بحلول نهاية 2026.
وألمح ديرك ستيفن، كبير استراتيجيي الاستثمار العالمي في “دويتشه بنك”، خلال حديثه مع “الشرق” إلى أن الإنفاق الضخم على الذكاء الاصطناعي من العوامل التي ستدعم ارتفاع الأسواق في 2026. المزيد في الفيديو التالي:
باركليز برايفت بنك
رفع محللو الأسهم في البنك توقعاتهم لمؤشر “إس آند بي 500” إلى 7400 نقطة في نهاية 2026، بفضل قوة أسهم التكنولوجيا الكبرى وتحسن الأوضاع النقدية والمالية رغم تباطؤ النمو. ويزيد المستهدف الجديد بنسبة 5.7% عن هدفهم السابق الذي كان 7000 نقطة، وفق “رويترز”.
وحسب البنك، فإن العديد من القضايا التي أثرت على الاقتصاد الأميركي والأسواق المالية في الأشهر الماضية ستظل قائمة في 2026، مثل الرسوم الجمركية الصارمة وتضخم الدين الحكومي واستمرار التضخم والضجة حول الذكاء الاصطناعي.
وإذا عاود التضخم الارتفاع، فقد يتحول موقف الاحتياطي الفيدرالي إلى موقف أكثر تشدداً، وهذا من شأنه أن يضع ضغطاً على ديون الحكومة وإنفاق المستهلكين، وبالتالي أسواق الأسهم.
اقرأ أيضاً: ما هو الخطر الأكبر على الاقتصاد الأميركي في 2026؟
فرانكلين تمبلتون
تعتقد الشركة أن “أسواق الدين والأسهم الناشئة، والأسهم الأوروبية، وأسهم الشركات الأميركية صغيرة الحجم ستتصدر الأداء في 2026”. وأضافت: “مع ذلك، من وجهة نظرنا، ستظل عوائد الأسهم الأميركية، بما في ذلك قطاع تكنولوجيا المعلومات الرائد، قوية ومستقرة”.
وترى أنه داخل سوق الأسهم في الولايات المتحدة، أصبحت توقعات الأرباح أفضل بالنسبة لأسهم الشركات صغيرة الحجم، وقطاع الصناعات، والقطاع المالي. أسهم الشركات الصغيرة والصناعات، التي غالباً ما تكون أكثر مديونية من بقية السوق، ستشهد ارتفاعاً في الأرباح مع قيام البنك الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة وانخفاض تكاليف خدمة الدين.
بنك أوف أميركا
يرى أن الاقتصاد الأميركي والأسواق المالية تستعد “لمستوى جديد من النمو المحتمل” في عام 2026. وبعد عام استثنائي ومفاجئ، حقق مؤشر “إس آند بي 500” مكاسب ذات خانتين (أكثر من 10%) وتفوقت أرباح الشركات على التوقعات.
في حين أن معدل السعر إلى الأرباح لمؤشر “إس آند بي 500″، ارتفع من حوالي 22 إلى ما يقرب من 28 خلال السنوات الثلاث الماضية، إلا أنه يعود الآن تقريباً إلى مستواه قبل عام واحد.
توجد مخاطر يجب مراقبتها، فعلى الرغم من قوة الأرباح، فإن أسعار الأسهم ارتفعت بسرعة أكبر، مما دفع معدل السعر إلى الأرباح للسوق إلى مستويات يعتبرها البعض عالية جداً وخطرة.
اتش اس بي سي برايفت بنك
يتوقع البنك أن يظل الاقتصاد الأميركي مرناً في 2026، مع استفادة واسعة من الذكاء الاصطناعي الذي سيدعم النمو والأرباح عبر قطاعات متعددة. ومع ذلك يقلص حصة المحفظة الاستثمارية في الأسهم الأميركية لتخفيف مخاطر التقييمات المرتفعة، مشيراً إلى وجود فرص لتنويع الاستثمارات عبر القطاعات والأسواق المختلفة. وتوقع أن تشهد الأسواق تقلبات قصيرة الأجل ناجمة عن سرعة اعتماد الذكاء الاصطناعي وتراكم الديون واستمرار التضخم وحالة عدم اليقين الجيوسياسي. المزيد من توقعات البنك في 2026 تجدها بالفيديو التالي:
يو بي إس
رسم البنك ثلاثة سيناريوهات تتضمن مستوى مؤشر “إس آند بي 500” المتوقع نهاية عام 2026، مع التركيز على نمو الاقتصاد والسياسة النقدية واستثمارات الذكاء الاصطناعي.
السيناريو الأساسي (النمو القوي): 7700 نقطة، نمو اقتصادي 2%، أسعار الفائدة 3–3.5%، واستمرار الاستثمار التدريجي في الذكاء الاصطناعي.
سيناريو الصعود (ازدهار التكنولوجيا): 8400 نقطة، اعتماد سريع للذكاء الاصطناعي مع جني إيرادات يفوق التوقعات، ونمو الاقتصاد الأميركي بمعدل يتجاوز الاتجاه العام، بقيادة قوة الاستهلاك واستثمارات الشركات.
سيناريو الهبوط (الاضطراب): 4500 نقطة، توقف أو تقلص الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، تباطؤ اقتصادي حاد، وخفض كبير لأسعار الفائدة لإدارة الأزمات. من المتوقع أن يدعم الوضع الاقتصادي في 2026 الأسهم بشكل أوسع، مع تسارع النمو في النصف الثاني.
اقرأ أيضاً: وول ستريت تتفق على التفاؤل حيال 2026.. والإجماع مصدر القلق الوحيد
بي إن بي باريبا
يتوقع استراتيجيّو البنك أن يُنهي مؤشر “إس آند بي 500” عام 2026 عند 7500 نقطة، وهو ما يعكس ارتفاعاً بنحو 10% عن مستوياته في 2025، مدعوماً باقتصاد أميركي قوي يُسهم في نمو أرباح الشركات والحفاظ على قوة سوق العمل، وفق “رويترز”.
ويرى الاستراتيجيون أن الأسهم الأوروبية ستتفوق على نظيرتها الأميركية في 2026، بفضل سياسة البنك المركزي الأوروبي التيسيرية وزيادة الإنفاق المالي.
المصدر : الشرق بلومبرج