النحاس يسجّل مستوى قياسياً وسط سباق عالمي ومخاوف الرسوم الأميركية

واصل النحاس صعوده بقوة بعدما تجاوز مستوى 13 ألف دولار للطن للمرة الأولى، مدفوعاً برهانات المستثمرين على شحّ في السوق.

ارتفعت العقود الآجلة لثلاثة أشهر بنسبة بلغت 2.2% لتسجل مستوى قياسياً عند 13283 دولاراً للطن في لندن يوم الثلاثاء، متجاوزة الذروة المسجلة يوم الإثنين. يأتي هذا الارتفاع وسط مخاوف من أن تفرض إدارة الرئيس الأميركي دونالد ترمب رسوماً جمركية على النحاس المكرر، ما دفع إلى سحب كميات متزايدة من المخزونات نحو الولايات المتحدة، وقد يترك بالتالي بقية الأسواق عرضة لشحّ في الإمدادات.

قال لي شيويتشي، رئيس الأبحاث في شركة “كايوس تيرناري فيوتشرز” (Chaos Ternary Futures) في تصريح هاتفي: “كانت المخزونات تمثل صمام أمان للسوق، لكنها الآن محبوسة داخل الولايات المتحدة. صمام الأمان هذا قد زال، والجميع سيضطر للتسابق لتأمين الإمدادات”.

الرسوم الجمركية تشعل سباقاً على النحاس

سجلت المعادن الأساسية انطلاقة قوية في مطلع 2026، بعدما قفز مؤشر “LMEX”، الذي يرصد أداء المعادن الستة الأساسية، بينها النحاس، إلى أعلى مستوياته منذ مارس 2022، عندما بلغت السوق ذروتها حينها. راكم النحاس، المستخدم في صناعة الأسلاك والكابلات، مكاسب تجاوزت 20% منذ أواخر نوفمبر، فيما صعد الألمنيوم إلى أعلى مستوى له منذ أكثر من ثلاث سنوات.

اقرأ أيضاً: سعر طن الألمنيوم يتخطى 3000 دولار.. والصعود يمتد إلى النحاس والحديد

كان الرئيس دونالد ترمب قد أشعل خلال النصف الأول من العام الماضي موجة اندفاع واسعة لشحن النحاس إلى الولايات المتحدة، قبل أن يقرر لاحقاً إعفاء المعدن المكرر من الرسوم الجمركية، ما أدى إلى توقف مؤقت في هذا النشاط.

غير أن حركة التجارة استعادت زخمها في الأشهر الأخيرة، بعدما أعادت خطة مراجعة فرض الرسوم إحياء الفارق السعري في السوق الأميركية، حيث عادت الأسعار للتداول عند علاوة. وقفزت واردات الولايات المتحدة من النحاس في ديسمبر إلى أعلى مستوى لها منذ يوليو.

قال لي: “المنطق الذي يقف وراء هذا الارتفاع لا يزال قائماً. المطلوب هو متابعة الاتجاهات، وعدم الانشغال بالمستويات السعرية المطلقة”.

الأسواق تراهن على صعود النحاس

أسهمت توقعات تشديد القيود على الواردات الأميركية، إلى جانب التفاؤل حيال الطلب على النحاس في ضوء دوره الحيوي في قطاعات عالية النمو مثل الطاقة المتجددة ومراكز البيانات وشبكات الكهرباء، في إطلاق موجة قوية من الرهانات المتفائلة في السوق.

اقرأ أيضاً: أسعار النحاس تتجه لتحقيق أكبر مكاسب منذ عام 2009

حذر كوستاس بينتاس، الرئيس البارز لقسم المعادن في شركة “ميركوريا إنرجي” (Mercuria Energy) في مقابلة في نوفمبر، من أن موجة الاندفاع نحو الاستيراد قد تترك بقية العالم بدون نحاس، متوقعاً أن تمثل هذه المرحلة “الرهان الأكبر” بالنسبة للمستثمرين المتفائلين باتجاهات الأسعار.

قفزة في مخزونات النحاس الأميركية

وجّه ترمب وزارة التجارة بتقديم تقرير محدّث حول أوضاع سوق النحاس الأميركية بحلول نهاية يونيو المقبل، تمهيداً لاتخاذ قرار بشأن فرض رسوم جمركية على المعدن المكرر. كانت الوزارة قد اقترحت في وقت سابق فرض رسم بنسبة 15% اعتباراً من 2027، على أن يرتفع إلى 30% في 2028، إلا أن البيت الأبيض لم يؤكد هذا الجدول الزمني حتى الآن.

في غضون ذلك، تضخمت كميات النحاس المخزنة داخل الولايات المتحدة، إذ تجاوزت الكميات الموجودة في المستودعات الخاضعة لمتابعة بورصة “كوميكس” وحدها أكثر من نصف مليون طن أميركي، بعد 44 يوماً متتالية من التدفقات الصافية. وعلى النقيض، تراجعت الكميات المخزنة في مستودعات بورصة لندن للمعادن إلى نحو النصف خلال العام الماضي، لكنها لا تزال أعلى من أدنى مستوياتها المسجلة في يونيو.

دلائل متزايدة على شحّ معروض النحاس

في هذه الأثناء، تظهر مؤشرات أخرى في بورصة لندن للمعادن أن سوق نحاس أكثر شحاً؛ إذ تُتداول الأسعار النقدية بعلاوة تقارب 42 دولاراً للطن فوق عقود الثلاثة أشهر، في بنية سوقية متراجعة تشير إلى ضغوط على الإمدادات في المدى القريب. أما في بورصة “كوميكس”، اتسع في الأشهر الأخيرة الخصم الذي تسجله العقود قريبة الأجل مقارنة بالعقود اللاحقة.

اقرأ أيضاً: سعر النحاس يبلغ 12 ألف دولار لأول مرة مع القلق من الرسوم الجمركية

حظي النحاس بدعم إضافي خلال العام الماضي نتيجة سلسلة حوادث عطلت الإنتاج، أو كبحت وتيرة النمو في بعض أكبر المناجم عالمياً. في الوقت نفسه، تواجه المصاهر ضغوطاً متزايدة من شركات التعدين للقبول برسوم معالجة متدنية قياسية، في ظل معاناتها لتأمين كميات كافية من المواد الخام، في إشارة إضافية إلى تشديد ضغوط المعروض.

تحولات جيوسياسية تعيد رسم سوق المعادن

تعكس مكاسب المعادن أيضاً تحولاً أوسع في البيئة الجيوسياسية العالمية من شأنه أن يقود على المدى الطويل إلى مزيد من التجزؤ في سلاسل الإمداد. أظهرت عملية إلقاء الولايات المتحدة القبض على زعيم فنزويلا نيكولاس مادورو أن ترمب يعيد رسم النظام العالمي، ضمن مسار يشمل كذلك جهود الولايات المتحدة لتأمين وصولها إلى المواد الخام. كما أسهم ضعف الدولار في توفير دعم إضافي لأسعار السلع.

في هذا الإطار، قال بنك “غولدمان ساكس” في مذكرة بحثية إنه لا يزال يحتفظ بنظرة إيجابية تجاه النحاس، مرجّحاً استمرار قوة الأسعار في ظل محدودية نمو المعروض. وأضاف أن “الملاحظات الأخيرة الواردة من قطاعات التكرير الصينية تشير إلى عدم تسجيل أي تراجع ملموس في دفاتر الطلب في ظل ارتفاع الأسعار”.

ارتفع سعر النحاس بنسبة 2.1% ليبلغ 13,264 دولاراً للطن عند الساعة الواحدة بعد الظهر بتوقيت شنغهاي، بعد أن سجل مكاسب تجاوزت 4% يوم الإثنين.